投资策略:本周上证综合指数-8.96%,其中钢铁板块-13.09%。目前钢铁行业产业链库存极低,价格下跌空间有限,同时开春后旺季叠加存货周期提供确定性订单增量,看多二季度钢价及行业利润中级反弹,届时钢铁板块仍有望获得超额收益。新经济类个股近期跌幅较大,而部分细分新兴产业基本面向好趋势不变,我们认为目前已进入中线布局区域,建议增配核电军工新材料、钢铁电商个股,重点标的应流股份、久立特材、欧浦智网、钢研高纳。 国内钢价:本周钢价趋弱。在下游完成阶段性补库之后,需求疲弱致使钢价上涨难以持续。考虑新春将至,下游需求短期或继续低迷,年前钢价震荡盘整将是常态。开春后存货周期与需求季节性波动有望推动钢厂订单回暖,钢价或迎来中等级别反弹;
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存14.98万吨,较上周下降0.24万吨,热轧库存53.65万吨,较上周下降0.54万吨。从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量866.94万吨,环比上升6.13万吨。终端用户阶段性补库之后需求乏力导致库存出现阶段性反弹,目前下游需求偏弱,短期去库速度难以乐观,社会库存或有小幅攀升;
国际钢价:本周国际钢价平稳。美国钢材价格持稳,目前市场需求依旧未有明显起色,库存偏高导致下游处于观望状态。近期进口资源压力有所缓解,国内板材价格表现相对较好,冷、热轧板周环比上涨22元/吨。考虑目前依旧处于行业淡季,预计价格短期总体将保持稳定;欧洲钢价小幅走低,需求疲弱之际社会库存偏高依旧成为钢价反弹的重要阻力,需求疲弱叠加进口资源冲击,钢价短期难有起色;
原材料:本周矿价平稳。河北地区66%铁精粉现货价格430元/吨,环比持平。日照港63.5%品位印度铁矿石价格315元/吨,环比下降20元/吨。普氏指数(62%)41美元/吨,周环比下降0.5美金/吨。本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石10063万吨,较上周五增加157万吨,日均疏港量258万吨,环比增加4万吨,考虑到节前钢厂开工率将维持稳定,铁矿石供需市场总体表现平稳,矿价短期涨跌两难。开春后需求季节性波动有望推动钢厂开工率有望上行,带动铁矿石需求复苏,矿价反弹;
行业盈利:本周毛利整体下行。以上海地区数据为例,本周我们模拟的重点企业主要产品毛利上涨,其中热轧卷板(3mm)毛利下降50元/吨,毛利率下降至-0.12%;冷轧板(1.0mm) 毛利上升32元/吨,毛利率上升至-2.05%;螺纹钢(20mm) 毛利下降32元/吨,毛利率下降至5.67%;中厚板(20mm) 毛利下降39元/吨,毛利率下降至-8.26%。
