深度解析垂直模式,装饰上市公司家装电商差异大。1)金螳螂·家:目标客户无特殊定位,产品分基准/厨房/卫浴包;目前依赖外部物流,未来或自建仓储;直营经营;线上线下引流;2)“蘑菇+”:目标客户无特殊定位;产品分四大体系16种风格,可集成软装家具家电;硬装价格普遍在700元/平米;采用自建仓储;加盟商式经营;线下引流;3)“过家家”:产品定位于80/90后次置业群体;打造“精品家”999元/平米产品;物流体系依赖外部;线上线下引流;4)“速美超级家”:定位于互联网高品质家装;产品包括“999SUPERONE”和“1099SUPERTWO”;自建物流体系;重包式经营;线上引流;5)“全筑E家”:目标客户定位于公司服务的房地产商及衍生消费者;产品价格以楼盘具体而定;物流体系依赖外部;直营模式;线下引流。
2016年为家装电商模式验证关键年,料进入拐点上升期。装饰板块将整体受益于地产链复苏,订单中期反转迹象明显。此外:1)弘高创意:加速BIM渗透和互联网室内设计,VR+BIM+设计打造创意设计生态圈;2)东易日盛:12家平台引流,围绕平台+重包模式覆盖近200城市,2016年家装电商将放量增长;3)全筑股份:定增5亿用于全生态家居服务平台建设/设计一体化等项目,创“装修后市场”服务转型;4)金螳螂:着力线下执行2016年家装营收料达1.5亿;5)亚厦股份:VR+装修开启家装体验新时代;6)广田股份:图灵猫+过家家打造智慧社区生态闭环,16年智能家居销售料获突破。
海外扩张差异大,千里之行始于足下。1)北方国际:在手订单达541亿,伊朗经济制裁解除有望加速订单履约;2)江河集团:收购海外医疗公司股权加速医疗转型,2016年医疗净利润占比有望超20%;3)宁波建工:收购南非券商探索金融服务,搭建国际国内资本市场沟通桥梁,存在海外并购优质资产的预期;4)中国建筑:15年海外订单同比增37%,受益地产复苏,建筑龙头料加速海外市场拓展。
